浙商证券发布最新报告，将美利信的评级上调至“买入”。报告认为，公司在液冷技术与半导体领域的布局有望带来超预期的业绩增长。

液冷技术是数据中心散热的关键方向。随着AI算力需求爆发，高密度服务器对散热要求急剧提升。美利信在液冷机壳、冷板等部件领域具备先发优势，已切入主流客户供应链，这部分业务有望快速放量。

半导体封装材料是另一增长引擎。公司积极拓展相关精密结构件产品，受益于国产化替代趋势。该业务技术壁垒较高，毛利率相对可观，有望与液冷业务形成协同。

当前公司估值处于合理区间。两大新兴业务成长性明确，传统通信结构件业务则提供稳定基本盘。随着新产能逐步释放，公司盈利弹性有望显现。

风险方面需关注客户集中度及新项目投产进度。但整体来看，“液冷+半导体”双轮驱动已打开成长空间，未来发展值得期待。